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2007石油化工行业投资战略
能源经理人ENERGY.ICXO.COM ( 日期:2007-01-18 10:02:31.0)

   

    中国重化工业和出口导向型经济的快速发展,导致了对石油化工产品的需求不断增加。国内石油石化行业中有竞争力的上市公司同国际石油公司相比理应具有较高的市盈率。目前中国经济正处于快速增长的阶段,经济重化工业化和出口导向型特征明显,以房地产和汽车为代表的消费结构不断升级,2007年仍将延续这种状况。

  宏观经济状况决定了整体经济对石油化工产品的需求将持速增长。全社会汽车、摩托车和农用车保有量持续增加,铁路、水路、民航运输以及基本建设和工矿企业用油保持高速增长,国内成品油市场容量将持续增加;同时纺织服装、电器、塑料、建材等行业尽管增速可能下降,但仍将保持增长的势头,国内对三大合成材料以及烯烃和芳烃及其下游衍生物的需求将持续增加。

  国内石油石化产业在未来较长的一段时间内仍将保持良好的发展势头。国内石油石化企业市场拓展、业绩增长的潜力巨大,相应具有较高成长性。国内石油石化行业中有竞争力的上市公司同国际石油公司相比理应具有较高的市盈率。

  由此带来油气开采行业投资前景可观。一是预计2007年原油价格将继续高位运行;二是2006年新发现的几个特大型气田在2007年能够形成部分产能;三是随着国内油气勘探的重点转向西部和海洋,2007年可能有较大的地质发现;四是天然气在2006年底或2007年调价几乎已成定局。

  尽管世界炼油能力总体过剩,2007年国际炼油毛利预计同2006年相比将有所回落,但裂化性炼厂炼油毛利仍然处于较高的水平,国内炼厂大多是裂化型炼厂,按国际标准应享受较高的炼油毛利。

  看好炼油行业最重要理由是国内新的成品油定价机制的推出将保障炼油行业获得稳定利润,炼油行业2007年将告别亏损局面。也就是说看好炼油行业最重要的原因是2006年炼油行业盈利状况太差。尽管世界石化行业景气高点已过,正处于景气下滑通道之中,但乙烯毛利仍然处于较高的水平。中东新开工项目投入使用的延期减缓了景气下滑幅度。

  看好成品油销售行业的理由是,2006年12月11日成品油批发市场的放开以及预期将推出新的成品油定价机制将保障成品油批零差价的正常化,三大石油公司体系外的石油公司将恢复竞争力。其在市场上的地位将变得日益重要,国内外各大型石油公司将极力争取民营石油批发企业为其分销成品油,民营加油站也将会成为国际石油公司积极争取的加盟对象以及合资、兼并和收购的目标。看好成品油销售行业主要是看好三大石油公司体系外的石油公司的经营环境改善和其资产存在交易性的机会。

  在战略性投资选择方面,由于该行业周期波动能力强,能跟随中国经济的发展而进一步发展。中国石化业务上、中、下游一体化,抗风险能力强,具有较高的成长性。海油工程所处的行业具有较高的成长性,随着国内油气勘探的重点转向海洋,其业务发展将面临更广阔的空间。

  在交易性投资选择方面,上海石化、仪化、茂实华、石炼化、岳兴长等都属于交易性投资品种。投资这几个公司主要是投资其被私有化,卖壳或重组的机会。其中,岳兴长和茂实华的石化资产由中石化购回,公司进入股改程序并实行主营业务转型的可能性很大;石炼化由于盘子较小,卖壳的可能性很大;上石化、仪化仍然存在私有化的可能。

来源:中国化工报
作者:一凡

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